芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块传来重磅(zhòngbàng)消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息发布公告，拟向中科曙光(shǔguāng)全体A股股东发行新股完成(wánchéng)换股吸收合并。这(zhè)也是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易。

受此消息提振，半导体(bàndǎotǐ)板块表现活跃。科创芯片(xīnpiàn)ETF国泰（589100）涨超(zhǎngchāo)0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备ETF（159516）上涨1.3%、创业板(chuàngyèbǎn)人工智能ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据显示，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）标的(biāodì)指数第四(dìsì)大重仓股，占比(bǐ)达7.32%，是科创芯片ETF国泰(guótài)（589100）标的指数的第三大中参股，占比9.79%。（文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐）

半导体产业“强链补链”加速(jiāsù)

公开资料显示，中科(zhōngkē)曙光在高端计算、存储、云计算等(děng)领域具有深厚积累，海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心(héxīn)芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次整合，将优化从芯片到(dào)软件、系统的产业布局，汇聚(huìjù)信息产业链上下游优质资源，全面发挥(fāhuī)龙头企业引领带动作用，实现产业链“强链补链延链”。当前，全球科技产业正处于快速(kuàisù)变革(biàngé)和重构期，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向更高的发展台阶。

半导体产业(chǎnyè)整体复苏迹象显著

受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，对(duì)智能手机、个人电脑、穿戴类(lèi)设备等消费电子产品的需求(xūqiú)已呈现增长态势，全球半导体产业整体复苏迹象显著。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年全球半导体销售额达(dá)6276亿美元，同比增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅或(huò)将有所(yǒusuǒ)回落，但仍能达到11.2%。

来源：Wind，WSTS，光大证券(zhèngquàn)研究所

半导体板块整体业绩来看，行业景气整体上行(shàngxíng)，板块2024年(nián)、2025年一季度营收、归母净利润均(jūn)实现(shíxiàn)同比增长。受益AI驱动需求复苏和(hé)关键领域国产替代持续(chíxù)推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利能力方面，板块2024年(nián)盈利能力仍处于周期底部(dǐbù)水平，销售(xiāoshòu)毛利率、净利率相比2023年略有下滑，但行业自2024年下半年起盈利能力已逐步修复，并于25Q1实现同比正向(zhèngxiàng)增长。一季度为半导体行业传统淡季(dànjì)，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备(shèbèi)、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润(jìnglìrùn)实现同比增长，且盈利能力有所提高。

半导体设备明显受益于国产替代持续(chíxù)推进

细分领域来看，受益国产替代持续推进，半导体(bàndǎotǐ)设备板块变现突出，2024年(nián)、2025年一季度(yījìdù)经营(jīngyíng)业绩实现同比增长。综上所述，受益国内Fab厂(chǎng)、OSAT厂持续扩产，叠加各品类设备中标份额提高，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程持续推进。

同时，从技术(jìshù)层面看，AI目前已(yǐ)逐步通过智能体（agent）的形式具备处理复杂任务的能力，在大部分任务中可以(kěyǐ)实现远(yuǎn)低于人类专家的推理成本。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储(cúnchǔ)、PCB板等(děng)环节需求将大幅提升(tíshēng)。可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰(guótài)（589100）、创业板人工智能ETF国泰（159388）等产品，对AI领域进行布局。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现(biǎoxiàn)仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及(tíjí)上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考(jǐngōngcānkǎo)，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品(chǎnpǐn)(chǎnpǐn)，请选择与风险(fēngxiǎn)等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。